跨行业非标自动化设备领先企业★✿✿，“3+N”战略纵深推进★✿✿。科瑞技术成立于2001年★✿✿，早期从硬盘精密装配与检测设备起步★✿✿，拓展至移动终端★✿✿、新能源★✿✿、精密零部件三大领域★✿✿，并通过N类业务切入半导体及光模块k8凯发国际★✿✿，★✿✿、汽车智驾★✿✿、医疗健康等新兴方向★✿✿。公司主要产品包括自动化装配&检测设备及高精密度零部件★✿✿，2025年实现收入26.3亿元★✿✿，同比增长7.6%★✿✿；实现归母净利润2.7亿元★✿✿，同比增长95.9%★✿✿。2026Q1公司收入6.2亿元★✿✿，同比增长15.4%★✿✿；归母净利润0.7亿元★✿✿，同比增长56.9%★✿✿。

　　精密零部件★✿✿：高精密制造筑基凯发平台靠谱吗★✿✿，稳健盈利支撑能力圈外延凯发国际★✿✿。★✿✿。精密零部件业务是公司高精密制造能力的重要载体★✿✿，据公司2025年年报★✿✿，公司拥有500+台套高精度★✿✿、超高精度精密零部件加工高端设备★✿✿，具备多材料★✿✿、多工序精密加工能力★✿✿。2025年公司精密零部件业务收入4.6亿元★✿✿，同比增长21%★✿✿，收入占比提升至17.6%★✿✿；2026Q1精密零部件业务收入同比增长47%★✿✿，维持较快增长★✿✿。我们认为★✿✿，该业务价值不仅体现在收入增长和稳健盈利能力上★✿✿，更在于对公司设备业务和新兴行业拓展的协同赋能★✿✿，有望为公司持续拓展高质量客户提供底层支撑★✿✿。

　　N类业务贡献第二成长曲线★✿✿，光模块&半导体设备及零部件有望共振放量凯发平台靠谱吗★✿✿。从收入贡献看凯发平台靠谱吗凯发在线平台★✿✿，★✿✿，2025年公司半导体及光模块设备及相关精密零部件收入约2.9亿元★✿✿，占总营收的比例为11.1%凯发平台靠谱吗★✿✿。2026Q1相关业务占比进一步提升★✿✿，半导体及光模块设备及相关零部件收入约1.2亿元与搜子居住的日子2中字★✿✿，占总营收的比例为19.6%★✿✿。

　　①N类业务增长极一★✿✿：需求释放叠加自动化升级与搜子居住的日子2中字凯发平台靠谱吗★✿✿，光模块设备或进入放量窗口★✿✿。800G★✿✿、1.6T及更高速率产品迭代推动光模块制造环节向高精密自动化升级★✿✿，贴片★✿✿、耦合等关键工序设备需求有望加速释放★✿✿。公司依托长期积累的非标自动化项目及大客户经验★✿✿，已在耦合★✿✿、贴片天生赢家凯发k8国际★✿✿，★✿✿、光纤打磨★✿✿、AOI检测等环节形成设备布局★✿✿，当前公司相关设备已获得海外头部客户验证和认可★✿✿。

　　②N类业务增长极二★✿✿：受益先进封装升级与半导体扩产★✿✿，半导体设备&零部件或具备成长空间★✿✿。公司已布局超高精度堆叠设备★✿✿、适配IGBT/SiC晶圆焊片芯片及辅料贴装整线设备产品凯发平台靠谱吗★✿✿，并持续推进晶圆自动测试★✿✿、温控卡盘等技术能力研发与搜子居住的日子2中字与搜子居住的日子2中字自动仓储★✿✿。★✿✿。半导体精密零部件是保障半导体设备稳定运行★✿✿、工艺一致性和晶圆良率的关键基础件与搜子居住的日子2中字★✿✿，受益于行业扩产与国产替代共振★✿✿，成长性或较强★✿✿。

　　盈利预测与评级★✿✿：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.7/4.8/6.0亿元★✿✿，同比增速分别为35%/30%/25%★✿✿，当前股价对应的PE分别为51/39/32倍★✿✿。我们选取罗博特科★✿✿、博众精工★✿✿、凯格精机★✿✿、燕麦科技为可比公司凯发·k8(国际)★✿✿。★✿✿，鉴于公司主业有望逐步修复与搜子居住的日子2中字★✿✿，半导体及光模块设备业务正由客户验证阶段逐步迈向订单放量阶段★✿✿，新业务占比提升有望带动估值中枢上移★✿✿，维持“买入”评级★✿✿。

　　风险提示★✿✿。市场竞争加剧的风险★✿✿；下游行业景气度波动及客户资本开支不及预期的风险★✿✿；新业务拓展不及预期的风险